Xbox: „Mehr Nachfrage als Konsolen“ hält einem Minus von 14 % nicht stand

Wenn alle für ein Produkt Schlange stehen und man nicht genug davon herstellen kann, steigt der Umsatz. Das ist der ganze Trick der Knappheit. Wenn also Xbox-Chefin Asha Sharma von „mehr Nachfrage als verfügbaren Konsolen“ spricht, und das in derselben Berichtsrunde, in der der Hardware-Umsatz um 14 % sinkt, muss jemand diese Lücke erklären. Bislang hat das niemand überzeugend getan.

Was gesagt wurde und was die Zahlen sagen

Im ersten Geschäftsquartal von Microsoft sank der Xbox-Umsatz im Jahresvergleich um 2 %, wie GamesIndustry.biz berichtet. Im Quartal davor waren es 10 % Rückgang. Der Hardware-Umsatz fiel um 14 %. Sharma stellte das Quartal als Fortschritt dar und schrieb, die Konsolenverkäufe seien weiterhin durch das Angebot begrenzt, bei „mehr Nachfrage als verfügbaren Konsolen“. Ein ausgeweitetes Aufarbeitungsprogramm für gebrauchte Geräte solle mehr Konsolen zu den Spielern bringen.

Ein Teil ihrer Argumentation ist berechtigt. Der Gesamtrückgang hat sich tatsächlich verringert, und sie nannte Rekorde für Minecraft und World of Warcraft Forever sowie ein zweistelliges Wachstum beim Umsatz der PC-Plattform. Es gibt keinen Grund, an diesen Zahlen zu zweifeln. Das Problem ist der Satz zur Hardware, denn er trägt die Erklärung.

So sieht Knappheit nicht aus

Hier wird es unbequem. Wie Game Developer anmerkt, sank der Hardware-Umsatz, obwohl der Preis der Konsole gestiegen ist. Ein Produkt mit Lieferengpass und steigenden Preisen müsste zulegen, nicht zweistellig einbrechen. Im selben Artikel heißt es, stichprobenartige Prüfungen der Händlerbestände, lokal wie landesweit, zeigten keine besondere Knappheit bei Series X oder S.

Fairerweise können Lieferengpässe und Umsatzrückgänge nebeneinander bestehen. Würde ein Teilemangel die Produktion bremsen, würde man weniger verkaufen, als möglich wäre. Game Developer vermerkt, dass die Konsolenpreise offenbar wegen einer weltweiten Speicherknappheit steigen. Das spricht aber für „Wir können nicht genug bauen“, nicht für Konsolen, die in den Regalen stehen. Sharma kann nicht beides haben: einen Engpass und eine leicht erhältliche Konsole. Unserer Einschätzung nach ist das Schönfärberei: im engen Sinn technisch möglich, als Beschreibung des Marktes aber nicht überzeugend.

Es gibt auch eine wohlwollendere Theorie, und sie bleibt eine Theorie. Game Developer vermutet, dass Käufer vor großen Veröffentlichungen wie Grand Theft Auto VI früher zuschlagen, um weiteren Preiserhöhungen zuvorzukommen. Selbst wenn das stimmt, beschreibt es preisgetriebene Eile, keinen echten Hunger auf die Plattform.

Das langfristige Bild verrät am meisten

Betrachtet man den größeren Zeitraum, wird die Nachfrage-Erzählung schwächer. Mat Piscatella von Circana sagt laut VGChartz, dass die US-Gesamtverkäufe der Xbox Series X|S nach 71 Monaten 28 % hinter der Xbox One liegen. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 liegen die Series-Verkäufe 45 % unter dem gleichen Zeitraum 2019 bei der Xbox One. Die PS5 liegt über ihre bisherige Laufzeit dagegen etwa gleichauf mit der PS4.

Das ist keine Konsole, die man nicht bekommt. Das ist eine Konsole, für die sich weniger Menschen entscheiden. Sharmas übrige Argumente stützen unfreiwillig dieselbe These: Als Erfolge nennt sie Minecraft, eine Call-of-Duty-Veröffentlichung und das PC-Wachstum. All das lässt sich genießen, ohne eine Xbox zu kaufen. Unseres Erachtens verschiebt sich die Strategie bereits in Richtung Software und PC, und die Hardware-Sparte soll diesen Wandel kaschieren.

Was Xbox stattdessen tun sollte

Das Problem zu benennen ist keine Demütigung. Es ist der glaubwürdige Weg. Xbox befindet sich mitten in einer Umstrukturierung, mit einem Stellenabbau von 20 % und weiteren erwarteten Entlassungen im November und Januar, so GamesIndustry.biz. Der erste COO der Firmengeschichte ging nach drei Monaten. Belegschaft und Fans warten auf eine klare Darstellung, wo die Plattform steht. Ein Satz, der die Logistik verantwortlich macht, lädt genau zu der Prüfung ein, die er bekommen hat.

Microsofts Finanzchefin Amy Hood war deutlicher als Sharma: Der Hardware-Umsatz im zweiten Quartal dürfte im Jahresvergleich sinken. Das ist eine Prognose, kein Ergebnis, passt aber zu einem Unternehmen, das trotz starkem Weihnachtsprogramm keinen durch Knappheit getriebenen Aufschwung erwartet.

Unser Urteil: Die Lieferbehauptung ist der schwächste Teil eines ansonsten sich verbessernden Quartals. Höhere Preise, ein kleineres Publikum als bei früheren Generationen und eine weiter schrumpfende Hardware-Sparte deuten auf ein Problem bei Preis und Relevanz. Xbox sollte das aussprechen und dann zeigen, was es dagegen tut: ein schärferes Preis-Leistungs-Angebot für die Konsole oder eine ehrliche Begründung, warum die Konsole weniger zählt als die Plattform. Bis dahin klingt „mehr Nachfrage als Konsolen“ wie ein Slogan, und die Zahlen des nächsten Quartals werden uns entweder widerlegen oder bestätigen.