Xbox-Zeugnis nach dem „Reset“: gleiche Noten, neuer Lehrer

Wie viele Quartale mit sinkenden Hardware-Umsätzen braucht es, bis aus dem „Reset“ kein Plan mehr ist, sondern eine Stimmung? Vielleicht sind wir der Antwort nahe. Das erste nahezu volle Quartal von Microsoft seit der Ankündigung des Xbox-Resets liegt vor, und die Noten kommen einem bekannt vor.

Das ist die Faktenlage. Die Hardware-Umsätze von Xbox sanken im Jahresvergleich um 14 Prozent, und zwar im Quartal bis September 2026; die Umsätze mit Xbox-Inhalten und -Services gingen um 2 Prozent zurück. VGChartz führt den Rückgang bei den Inhalten auf Drittanbieter-Inhalte und Xbox Game Pass zurück, teilweise ausgeglichen durch Wachstum bei den eigenen Spielen. Kotaku formuliert es deutlich: Das erste Zeugnis nach dem Reset sieht aus wie alle anderen. Der einzige Lichtblick war Minecraft, das laut Satya Nadella Rekordumsätze und ein Rekordengagement erzielte.

Ein Quartal beweist nichts, aber dieses zeigt, dass sich der Trend nicht gedreht hat

Fair bleiben müssen wir schon. Der Reset wurde im Juli angekündigt, als das Quartal bereits lief, und konnte sich daher nie in den Septemberzahlen niederschlagen. Ihn an einem einzigen Quartal zu messen, wäre unsinnig.

Die These lautete aber nie: „Der Reset richtet das in 90 Tagen.“ Die Frage ist, ob irgendetwas in diesen Zahlen auf eine andere Entwicklung hindeutet. Nichts tut das. Im gleichen Quartal des Vorjahres war die Hardware laut VGChartz um 29 Prozent eingebrochen, bei weniger verkauften Konsolen. Ein Minus von 14 Prozent ist ein kleinerer Rückgang, und das wollen wir nicht bestreiten, aber es ist ein Rückgang auf einen Rückgang. Von einer ohnehin geschrumpften Basis weiter zu schrumpfen, ist keine Erholung. Es ist ein langsamerer Abstieg.

Die beunruhigende Zahl ist nicht die Hardware, sondern Game Pass

Sinkende Hardware-Umsätze sind unserer Ansicht nach die am wenigsten überraschende Zeile des Berichts. Unangenehmer ist, dass auch Inhalte und Services zurückgingen, wobei Game Pass unter den Ursachen genannt wird. Die gesamte Logik der jüngeren Xbox-Strategie lautete, dass die Konsolen schrumpfen dürfen, solange Abonnement und Katalog wachsen. Wenn auch der Trichter undicht ist, verliert die Strategie ihr Sicherheitsnetz.

Das Wachstum bei den eigenen Spielen ist real, aber zweideutig. Es deutet darauf hin, dass Microsofts eigene Titel die Sparte tragen, während Drittanbieter-Inhalte schwinden. Das ist als Plattform schwerer zu verkaufen.

Geschäft oder Trichter? Man muss sich entscheiden

Hier würden wir bei Microsoft nachhaken. Xbox gehört jetzt zum neuen Segment Devices and Consumer, das laut AOL auch Suche, Werbung sowie Windows OEM und Geräte umfasst und das nach Angaben von Shacknews im Quartal 15,5 Milliarden US-Dollar erzielte. Zugleich wuchs Azure um 48 Prozent, und Analysten erwarteten für das Quartal Investitionsausgaben von mehr als 45 Milliarden US-Dollar. In diesem Portfolio wirkt eine Konsolensparte, die zweistellig schrumpft, wie ein Rundungsfehler, der mit jedem Quartal runder wird.

Es bleiben also zwei ehrliche Optionen. Entweder ist Hardware ein Geschäft, mit einem Preis, einem Sortiment und einem Kaufgrund, die für sich stehen können. Oder sie ist ein Trichter, eine Tür von vielen zu Game Pass und Multiplattform-Spielen, und Microsoft sollte sie dann nicht mehr an Stückzahlen messen und das auch offen sagen. Was der Konzern nicht lange durchhalten kann, ist ein Halbgeschäft: Konsolen verkaufen, als kämen sie darauf an, und Spiele überallhin liefern, als täten sie das nicht.

Unsere Einschätzung, und es ist nur eine Einschätzung: Die Trichter-Antwort setzt sich bereits von selbst durch. Die Sprache des Resets zum Inhaltsportfolio zielt auf Spiele und Services, nicht auf Kisten. Wenn das der Plan ist, sollte man dazu stehen und ihn daran messen, ob Abonnements und eigene Hits wachsen. Nach diesem Maßstab ist das „Minus von 2 Prozent“ dieses Quartals die Zahl, auf die es ankommt, nicht die 14 Prozent.

Fazit

Dieser Bericht ist kein Urteil über den Reset. Man sollte ihn als Frist lesen. Asha Sharma soll einen positiven Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027 haben, und gut, Ausblicke kosten nichts. In den nächsten zwei Quartalen müssen Inhalte und Services wieder wachsen, denn wenn Hardware ein Trichter sein soll, sollte das, was am Ende herauskommt, größer werden. Bis dahin ist es dasselbe Zeugnis, das Xbox immer wieder nach Hause bringt.