« Plus de demande que de consoles » : l’argument de Xbox ne résiste pas à une chute de 14 %

Si tout le monde fait la queue pour votre produit et que vous ne pouvez pas en fabriquer assez, le chiffre d’affaires grimpe. C’est tout le principe de la rareté. Alors, quand la patronne de Xbox, Asha Sharma, évoque « plus de demande que de consoles disponibles » dans la même publication de résultats où les revenus matériels reculent de 14 %, quelqu’un doit expliquer l’écart. Jusqu’ici, personne ne l’a fait de façon convaincante.

Ce qui a été dit, et ce que disent les chiffres

Au premier trimestre fiscal de Microsoft, les revenus de Xbox ont reculé de 2 % sur un an, selon GamesIndustry.biz. Le trimestre précédent affichait une baisse de 10 %. Les revenus matériels ont chuté de 14 %. Sharma a présenté le trimestre comme une avancée et écrit que « les ventes de consoles restent limitées par l’offre, avec plus de demande que de consoles disponibles ». Elle a ajouté qu’un programme de reconditionnement élargi vise à mettre davantage de consoles entre les mains des joueurs.

Une partie de son argumentation est juste. Le recul global s’est bien réduit, et elle a cité des records pour Minecraft et World of Warcraft Forever, ainsi qu’une croissance à deux chiffres des revenus de la plateforme PC. Nous n’avons aucune raison de douter de ces chiffres. Le problème, c’est la phrase sur le matériel, car c’est elle qui porte l’explication.

La rareté ne ressemble pas à ça

Voici le point gênant. Comme le souligne Game Developer, les revenus matériels ont baissé alors que le prix de la console a augmenté. Un produit en manque d’approvisionnement dont les prix montent devrait afficher des gains, pas une chute à deux chiffres. Le même article indique que de rapides vérifications des stocks en magasin, au niveau local comme national, ne montrent pas que la Series X ou la Series S soient particulièrement difficiles à trouver.

En toute honnêteté, contraintes d’approvisionnement et baisse des revenus peuvent coexister. Si une pénurie de composants étranglait la production, on vendrait moins qu’on ne le pourrait. Game Developer note que les prix des consoles semblent augmenter à cause d’une pénurie mondiale de mémoire. Mais c’est un argument pour dire « nous ne pouvons pas en fabriquer assez », qui ne cadre pas avec des consoles qui restent en rayon. Sharma ne peut pas avoir à la fois une pénurie et une console facile à acheter. Notre lecture: c’est de la communication habillée, techniquement possible au sens le plus étroit, peu convaincante comme description du marché.

Il existe aussi une théorie plus indulgente, qui n’est qu’une théorie. Game Developer suggère que des acheteurs pourraient acheter tôt avant de grandes sorties, comme Grand Theft Auto VI, pour devancer de nouvelles hausses de prix. Même si c’est vrai, cela décrit une urgence dictée par les prix, pas un appétit réel pour la plateforme.

Le tableau à long terme est le vrai indice

Si l’on prend du recul, le récit de la demande s’affaiblit. Mat Piscatella, de Circana, cité par VGChartz, indique que les ventes cumulées de Xbox Series X|S aux États-Unis après 71 mois sont en retard de 28 % sur celles de la Xbox One. Sur les neuf premiers mois de 2026, les ventes de la Series sont inférieures de 45 % à la même période de 2019 pour la Xbox One. La PS5, elle, est à peu près au niveau de la PS4 sur l’ensemble de sa vie commerciale.

Ce n’est pas une console que les gens n’arrivent pas à obtenir. C’est une console que moins de gens choisissent. Les autres arguments de Sharma plaident sans le vouloir dans le même sens: les succès qu’elle cite sont Minecraft, une sortie de Call of Duty et la croissance du PC. Ce sont des choses dont on peut profiter sans acheter de Xbox. À notre avis, la stratégie glisse déjà vers le logiciel et le PC, et l’on demande à la ligne matérielle de masquer ce virage.

Ce que Xbox devrait faire à la place

Assumer le problème n’a rien d’humiliant. C’est la voie crédible. Xbox est en pleine restructuration, avec une réduction de 20 % des effectifs et de nouveaux licenciements attendus en novembre et en janvier, d’après GamesIndustry.biz. Son tout premier directeur des opérations est parti au bout de trois mois. Les équipes et les fans attendent un état des lieux clair de la plateforme. Une phrase qui rejette la faute sur la logistique appelle exactement l’examen qu’elle a reçu.

La directrice financière de Microsoft, Amy Hood, a été plus directe que Sharma: les revenus matériels du deuxième trimestre devraient reculer sur un an. C’est une prévision, pas un résultat, mais elle correspond à une entreprise qui n’attend pas de rebond nourri par la rareté, même avec une solide offre pour les fêtes.

Notre verdict: l’argument de l’offre est le maillon faible d’un trimestre par ailleurs en amélioration. Des prix plus élevés, un public plus restreint que lors des générations précédentes et une ligne matérielle qui ne cesse de se réduire pointent vers un problème de prix et de pertinence. Xbox devrait le dire, puis montrer ce qu’elle compte faire: une proposition de valeur plus convaincante pour la console, ou un argumentaire honnête expliquant pourquoi la console compte moins que la plateforme. D’ici là, « plus de demande que de consoles » sonnera comme un slogan, et les chiffres du prochain trimestre nous donneront tort ou raison.