El boletín del «reset» de Xbox: mismas notas, nuevo profesor

¿Cuántos trimestres de caída en los ingresos de hardware hacen falta para que el «reset» deje de ser un plan y se convierta en un estado de ánimo? Quizá estemos cerca de la respuesta. Ya ha llegado el primer trimestre casi completo de Microsoft desde que Xbox anunció su reset, y las notas nos suenan.

Estos son los datos. Los ingresos de hardware de Xbox cayeron un 14 % interanual en el trimestre de septiembre de 2026, y los de contenido y servicios de Xbox bajaron un 2 %. VGChartz atribuye el descenso del contenido al contenido de terceros y a Xbox Game Pass, compensado en parte por el crecimiento de los juegos propios. El planteamiento de Kotaku es directo: el primer boletín tras el reset se parece a todos los anteriores. El único punto brillante fue Minecraft, que según Satya Nadella registró ingresos y participación récord.

Un trimestre no prueba nada, pero este prueba que la tendencia no se ha doblado

Seamos justos. El reset se anunció en julio, con el trimestre ya empezado, así que nunca iba a notarse en las cuentas de septiembre. Juzgarlo por un solo trimestre sería absurdo.

Pero la tesis nunca fue «el reset lo arreglará en 90 días». La cuestión es si algo en estas cifras apunta a una trayectoria distinta. Nada lo hace. En el mismo trimestre de un año antes, según VGChartz, el hardware cayó un 29 % con menos consolas vendidas. Un 14 % es una caída menor, y no vamos a fingir lo contrario, pero es una caída encima de otra caída. Encogerse desde una base ya encogida no es recuperarse. Es un descenso más lento.

La cifra preocupante no es el hardware, es Game Pass

Que el hardware baje es, a nuestro juicio, la línea menos sorprendente del informe. Más incómodo es que también caigan el contenido y los servicios, con Game Pass entre las causas citadas. Toda la lógica de la estrategia reciente de Xbox era que las consolas pudieran menguar mientras crecían la suscripción y el catálogo. Si el embudo también pierde, la estrategia se queda sin red de seguridad.

El crecimiento de los juegos propios es real, pero ambiguo. Sugiere que los títulos de Microsoft sostienen la división mientras el contenido de terceros se desvanece. Es un negocio más difícil de vender como plataforma.

¿Negocio o embudo? Elige uno

Aquí es donde apretaríamos a Microsoft. Xbox está ahora en el nuevo segmento Devices and Consumer, que, como señala AOL, incluye también búsqueda, publicidad y Windows OEM y dispositivos, y que, según Shacknews, registró 15.500 millones de dólares en el trimestre. Mientras tanto, Azure creció un 48 % y los analistas esperaban un gasto de capital superior a 45.000 millones de dólares en el trimestre. En esa cartera, una línea de consolas que se encoge a doble dígito parece un error de redondeo que se redondea más cada trimestre.

Así que las opciones honestas son dos. O el hardware es un negocio, con un precio, una gama y una razón de compra que se sostengan por sí solos. O es un embudo, una puerta más entre muchas hacia Game Pass y los juegos multiplataforma, y entonces Microsoft debería dejar de medirlo en unidades y decirlo claramente. Lo que no puede hacer mucho más tiempo es llevar medio negocio: vender consolas como si importasen mientras lanza juegos en todas partes como si no.

Nuestra lectura, y es solo una lectura, es que la respuesta del embudo ya va ganando por defecto. El propio lenguaje del reset sobre la cartera de contenido apunta a juegos y servicios, no a cajas. Si ese es el plan, que lo asuman y se juzgue por si crecen las suscripciones y los éxitos propios. Con ese baremo, el «−2 %» de este trimestre es la cifra a vigilar, no el 14 %.

Veredicto

No leas este informe como un veredicto sobre el reset. Léelo como un plazo. Según se cuenta, Asha Sharma tiene una perspectiva positiva para el ejercicio 2027, y bueno, las perspectivas son gratis. Los dos próximos trimestres tienen que mostrar que el contenido y los servicios vuelven a crecer, porque si el hardware va a ser un embudo, lo que hay al final más vale que esté creciendo. Hasta entonces, el boletín es el mismo que Xbox lleva siempre a casa.