La caída de Intel tras el cierre es un aviso para el bolsillo de los jugadores de PC

¿Es una buena noticia para quien se monta un PC gaming que un fabricante de chips supere las previsiones de beneficios y aun así pierda en torno a una quinta parte de su valor en la sesión posterior al cierre? Ni de lejos. La caída de Intel es, en apariencia, una historia bursátil, pero debajo hay una etiqueta de precio, y quienes la van a leer somos los jugadores.

Intel registró unos ingresos del tercer trimestre de 16.510 millones de dólares, un 21 % más, y un beneficio ajustado de 52 centavos por acción, según SiliconANGLE. El problema estuvo en las previsiones. Para el cuarto trimestre espera unos ingresos de entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, frente a los 17.100 millones aproximados que los analistas tenían en sus cuentas, y las acciones cayeron más de un 20 % en la negociación extendida, aunque la cifra exacta varía según la fuente.

Lo interesante es la brecha dentro de la propia empresa. Los ingresos de computación para clientes, es decir, la parte del PC, bajaron un 5 %, hasta 8.100 millones de dólares, mientras que los de centros de datos e IA subieron un 78 %. El director financiero, David Zinsner, dijo que el frenazo del PC debería durar al menos hasta el primer semestre del año que viene, y una explosión en una planta de Israel añade problemas de suministro en el lado de los servidores.

El boom de la IA se está comiendo el pasillo de los PC

La frase más clara de todas procede de la información de Bloomberg publicada por Business Times: la construcción de centros de datos ha provocado una escasez de chips de memoria, lo que ha encarecido los portátiles y los ordenadores de sobremesa y ha reducido la demanda de los chips de Intel que llevan dentro. El consejero delegado, Lip-Bu Tan, calificó la memoria de «uno de los principales desafíos» y predijo que en 2027 será «un problema muy grave para todos nosotros».

Léelo como jugador. La memoria no es un componente de nicho: la necesita cualquier equipo. Cuando los centros de datos absorben el suministro, creemos que quien paga es el mercado del PC. La conclusión incómoda es que las buenas noticias de Intel y tus malas noticias son, en gran medida, el mismo suceso. El boom de los servidores que ha ayudado a más que duplicar la cotización este año es el mismo apetito que desvía la memoria del hardware que tú compras de verdad.

Tan no edulcoró nada. En la conferencia con analistas, según cuenta Reuters, citó «la escasez de suministro de fabricación, la crisis de memoria sin precedentes y la consiguiente debilidad de la demanda de PC». Cuando un consejero delegado con una cotización que defender usa la palabra «sin precedentes», conviene tomárselo en serio.

Los compradores ya se aferran a sus equipos viejos

Las cifras del lado del consumidor son feas. La estimación preliminar de Gartner sitúa los envíos de PC del tercer trimestre en 55,4 millones, lo que, según la firma, nos devuelve a los niveles de principios de 2023, y, como resume EconoTimes, señala como causas el mayor coste de la memoria y el almacenamiento, la escasez de componentes y la menor oferta de dispositivos asequibles. Counterpoint prevé una caída interanual del 27 % en el cuarto trimestre. Las dos firmas difieren un poco en el tercer trimestre (Gartner dice que los envíos cayeron un 22,4 %; Counterpoint, un 21 %), pero la tendencia no se discute.

Según Counterpoint, los precios más altos hacen que a los consumidores les cueste más justificar la compra de un equipo de reemplazo. Es la versión educada de «la gente se queda con sus equipos viejos», y creemos que es justo lo que están haciendo ahora los jugadores. Mientras tanto, Intel prevé que sus ingresos por chips de PC caigan en torno a un 25 % en el cuarto trimestre.

Esta es la parte que debería preocupar a los aficionados. Menos dispositivos asequibles significa que la gama barata del mercado, la que trae jugadores nuevos al PC, es la primera en encogerse. Un mercado que vende menos equipos rara vez se abarata para quienes siguen comprando.

No actualices por pánico, pero no esperes ningún milagro

Hay que desconfiar de la idea de que esto es solo un tropiezo bursátil. Tan insiste en que la demanda de CPU a largo plazo es sólida, e Intel está invirtiendo mucho en capacidad, con un gasto de capital de unos 20.000 millones de dólares este año que subirá con fuerza en 2027. Pero más fábricas no te ayudan en los próximos dos trimestres, y según la propia proyección de Intel, el mercado del PC cae otro 10 % en 2027 después de bajar un 12 % en 2026.

Nuestro consejo es sencillo. Si tu equipo actual mueve lo que juegas, aplaza la actualización y no pagues un sobreprecio por miedo. Si se está muriendo, comprar antes probablemente salga más barato que comprar después, dado que el propio consejero delegado de Intel espera que la memoria sea un problema muy grave en 2027. Es una predicción, no una certeza, y los precios podrían sorprendernos. Pero no apostaríamos por ello.

La historia de la recuperación es estupenda para Wall Street. Para los jugadores de PC es un factor de riesgo, y por ahora la trataríamos como tal.