Il crollo di Intel dopo la chiusura è un campanello d'allarme per il portafoglio dei gamer PC

Un produttore di chip batte le attese sugli utili e perde comunque circa un quinto del suo valore nelle contrattazioni dopo la chiusura: è una buona notizia per chi si assembla un PC da gaming? Neanche per sogno. Il tonfo di Intel è, in superficie, una storia di Borsa, ma sotto c'è un cartellino del prezzo, e a leggerlo saremo noi giocatori.

Intel ha riportato per il terzo trimestre ricavi per 16,51 miliardi di dollari, in crescita del 21%, e utili rettificati di 52 centesimi per azione, secondo SiliconANGLE. Il problema sono state le previsioni. Per il quarto trimestre i ricavi sono attesi tra 15 e 16 miliardi di dollari, contro i circa 17,1 miliardi che gli analisti avevano messo a bilancio, e il titolo ha perso più del 20% nelle contrattazioni estese, anche se la cifra esatta cambia da un resoconto all'altro.

La parte interessante è la frattura dentro l'azienda. I ricavi del client computing, cioè il lato PC, sono scesi del 5% a 8,1 miliardi di dollari, mentre data center e IA sono balzati del 78%. Il direttore finanziario David Zinsner ha detto che il rallentamento dei PC dovrebbe durare almeno fino alla prima metà del prossimo anno, e un'esplosione in uno stabilimento israeliano aggiunge problemi di fornitura sul fronte dei server.

Il boom dell'IA si sta mangiando lo scaffale dei PC

La frase più chiara di tutta la vicenda arriva dal servizio di Bloomberg ripreso da Business Times: la costruzione di data center ha creato una carenza di chip di memoria, che ha fatto salire i prezzi di portatili e desktop e ridotto la domanda dei chip Intel al loro interno. L'amministratore delegato Lip-Bu Tan ha definito la memoria «una delle principali sfide» e ha previsto che nel 2027 sarà «un problema molto serio per tutti noi».

Leggilo da giocatore. La memoria non è un componente di nicchia: serve a ogni PC. Quando i data center assorbono l'offerta, crediamo che a pagare sia il mercato dei PC. La conclusione scomoda è che la buona notizia di Intel e la tua cattiva notizia sono, in larga parte, lo stesso evento. Il boom dei server che quest'anno ha aiutato il titolo a più che raddoppiare è la stessa fame che sottrae memoria all'hardware che compri davvero.

Tan non ha indorato la pillola. Durante la conference call, come riporta Reuters, ha citato «carenze nell'approvvigionamento produttivo, la crisi della memoria senza precedenti e la conseguente debolezza della domanda di PC». Quando un amministratore delegato che ha un titolo da difendere usa la parola «senza precedenti», vale la pena prenderlo sul serio.

Chi compra tiene già stretti i vecchi computer

I numeri sul lato consumer sono brutti. La stima preliminare di Gartner colloca le spedizioni di PC del terzo trimestre a 55,4 milioni, che secondo la società ci riporta ai livelli dell'inizio del 2023, e, come riassume EconoTimes, cita costi più alti per memoria e archiviazione, componenti scarsi e meno dispositivi a prezzi accessibili. Counterpoint prevede un calo del 27% su base annua per il quarto trimestre. Le due società divergono un po' sul terzo trimestre (Gartner parla di spedizioni in calo del 22,4%, Counterpoint del 21%), ma la direzione non è in discussione.

Secondo Counterpoint, con prezzi più alti i consumatori fanno più fatica a giustificare l'acquisto di un sostituto. È la versione educata di «la gente si tiene i vecchi computer», e crediamo sia proprio quello che stanno facendo i giocatori in questo momento. Intanto Intel si aspetta che i ricavi dei chip per PC calino di circa il 25% nel quarto trimestre.

È questa la parte che dovrebbe preoccupare gli appassionati. Meno dispositivi accessibili significa che la fascia economica del mercato, quella che porta nuovi giocatori sul PC, si restringe per prima. Un mercato che vende meno macchine raramente diventa più economico per chi continua a comprare.

Niente upgrade dettato dal panico, ma niente miracoli

Diffida dall'idea che sia solo un'oscillazione di Borsa. Tan insiste che la domanda di CPU nel lungo periodo sia solida, e Intel sta investendo molto in capacità produttiva, con spese in conto capitale di circa 20 miliardi di dollari quest'anno, in forte aumento nel 2027. Ma più fabbriche non ti aiutano nei prossimi due trimestri, e secondo la stessa proiezione di Intel il mercato dei PC cala di un altro 10% nel 2027 dopo il −12% del 2026.

Il nostro consiglio è semplice. Se il tuo PC attuale fa girare ciò che giochi, rimanda l'upgrade e non pagare un sovrapprezzo per paura. Se sta per lasciarti a piedi, comprare prima probabilmente costa meno che comprare dopo, visto che lo stesso amministratore delegato di Intel si aspetta che la memoria sia un problema molto serio nel 2027. È una previsione, non una certezza, e i prezzi potrebbero sorprenderci. Ma noi non ci scommetteremmo.

La storia del rilancio è ottima per Wall Street. Per chi gioca su PC è un fattore di rischio, e per ora lo tratteremmo come tale.