Os US$ 800 milhões que o Xbox pediu à Netflix mostram por que manter a IP vale mais

Será que uma oferta de US$ 500 milhões é pouco por um catálogo de franquias do Xbox, ou é apenas o preço de um mercado que se empolgou além da conta? A resposta importa mais do que a manchete sugere, porque o fim do acordo, como foi relatado, parece menos um fracasso e mais uma declaração de intenções.

Veja o que foi divulgado. Segundo uma apuração do Puck, resumida pelo Clubic, a Netflix colocou US$ 500 milhões na mesa por sete anos de direitos de exploração dos personagens mais populares do Xbox, com exclusividade para a plataforma. A Microsoft teria respondido com US$ 800 milhões. As conversas não avançaram. Trate tudo isso como não confirmado: a Netflix não quis comentar, e o Xbox não confirmou nenhum valor. Disse apenas que recebeu um interesse sem precedentes por suas propriedades e descreveu a Netflix como uma parceira de confiança.

Há uma segunda reviravolta. O The Verge informa que a Netflix retirou a oferta, e o Puck relaciona isso a uma reformulação na Netflix, incluindo a saída da chefe de conteúdo, Bela Bajaria, em meados de outubro. O Xbox agora estaria buscando acordos menores com vários parceiros, em vez de um único contrato gigante de exclusividade.

Ser dono da franquia não é ser dono do futuro dela nas telas

A suposição confortável é que uma empresa com mundos famosos pode dizer o preço que quiser. Este episódio sugere que isso só é verdade pela metade. O orçamento do comprador, a política interna e o apetite moldam o resultado, e pelo visto bastou uma troca de executivo para evaporar uma oferta de nove dígitos. Ter a IP dá o ativo. Não dá um interlocutor.

Essa é a lição incômoda para o Xbox, mas também a tranquilizadora. Se o relato for correto, a diferença de US$ 300 milhões não foi um mal-entendido. Foram duas teorias de valor se chocando. A Netflix valorizava um pacote. A Microsoft, acreditamos, valorizava uma escassez que não quer vender barato.

Sete anos de exclusividade é muito tempo para errar

Olhe o histórico. Halo foi para a Paramount, estreou em 2022, ganhou segunda temporada em fevereiro de 2024 e foi cancelado em julho daquele ano. Enquanto isso, a Netflix montou um portfólio real de adaptações de jogos, com Arcane, Castlevania e Cyberpunk: Edgerunners entre elas. As adaptações claramente podem funcionar. Também podem claramente fracassar, e quando uma aposta falha dentro de uma janela de exclusividade de sete anos, não dá para levar os personagens para outro lugar.

Essa é a nossa principal objeção ao megacontrato com um único parceiro. Acertos e erros nesse gênero são difíceis de prever. Uma abordagem diversificada permite à Microsoft testar estúdios, tons e formatos diferentes e manter as melhores franquias disponíveis quando a próxima equipe criativa aparecer com uma proposta melhor. Na nossa opinião, US$ 500 milhões por esse tipo de amarra parecem menos um prêmio e mais um desconto sobre a liberdade de escolha.

A jogada inteligente é ter paciência, com algumas ressalvas

Nada disso significa que o Xbox deva ser teimoso para sempre. O próprio Xbox diz que espera ansiosamente pelas próximas séries animadas de Minecraft e Diablo feitas com a Netflix, e um filme de Gears of War também estaria em preparação por lá. É uma relação saudável e mostra que a porta não está fechada. Acordos menores podem manter o fluxo de projetos enquanto as grandes franquias ficam em reserva.

O risco, porém, é real. Pedir US$ 800 milhões só funciona se o mercado audiovisual continuar recompensando IPs premium de jogos e se o Xbox realmente entregar projetos que as pessoas queiram assistir. O poder de barganha pode evaporar quando uma adaptação em live-action de destaque como Halo foi cancelada e a liderança do comprador muda. A demanda de hoje não garante a demanda daqui a dois anos.

Veredicto

O Xbox deve manter o poder de barganha. Licenciar rápido teria rendido uma grande manchete e mãos atadas; negociar em partes rende notícias mais lentas e mais controle. A única coisa que pedimos à Microsoft é coerência: se ela vai deixar meio bilhão de dólares ir embora, os projetos que aprovar precisam justificar essa confiança. Caso contrário, a história não será "o Xbox manteve a linha". Será "o Xbox perdeu o momento".